2022年12月起任中海信托党委副书记、佩戴副总裁。

一方面，饰变M2增速过快，这两年一直处于两位数的增速，跟经济增速和物价水平有所脱节。从以上模式可以看出，黑说这是一次大企业利用大小银行之间的存款利差的一次套利行为，资金并没有进入企业进行投资和消费。

明啥这导致M2-M1剪刀差急剧收窄。比如去年6月份，佩戴银行存款利率已经历过多轮下调，佩戴那时候国有大行3年期、5年期个人整存整取定期存款利率基本为2.6%、2.65%，股份制银行存款利率整体略高于国有大行，除渤海银行3、5年期存款利率均为2.95%外，大多数股份行整存整取定存利率3年期为2.65%，5年期为2.70%。而中小银行在存款利率下调后，饰变3年期、饰变5年期整存整取定期存款利率依旧基本在3%以上，个别小银行，比如柳州银行、藤县农信社、桂林银行5年期大额存单利率甚至能达到4.05%，客商银行、成都银行5年期大额存单利率也能达到4.0%。

其中，黑说2021年，我国大型银行的境内存款增加了63341亿元，相比年初增幅是6.4%，中小型银行的境内存款增加了88901亿元，相比年初增幅是9%。流动性扩张无法有效转化为实体部门的投资和消费需求，明啥导致信用扩张效率下降和M1偏低。

从微观层面看，佩戴大银行完成了信贷目标，大企业获取了大小银行间的存款利差，小银行也补充了存款、通过加杠杆获得了收益。

M2-M1剪刀差一般被理解为银行业外实体经济流动性松紧情况，饰变M2增速过快表明货币流动性淤积于银行体系，饰变出现空转的局面，那么是什么原因造成资金在银行体系空转的呢？近日有券商发布研究报告认为，近几年我国M2和存款增加不是存出来的，根据会计恒等式，银行体系的资产等于负债。而2022年之后，黑说大银行存款增速跟2022年相差无几，但是小银行的存款增速则大幅下降。

其中一个最重要的模式是，明啥大银行放贷、明啥小银行买债：部分资质较好的企业从大银行获取低息贷款，转存入存款利率更高的小银行，小银行在二级市场上购买债券。由于银行体系明显扩张信贷和资产，佩戴贷款创造存款，最终导致社会总存款和M2高增。

而中小银行在存款利率下调后，饰变3年期、饰变5年期整存整取定期存款利率依旧基本在3%以上，个别小银行，比如柳州银行、藤县农信社、桂林银行5年期大额存单利率甚至能达到4.05%，客商银行、成都银行5年期大额存单利率也能达到4.0%。冉学东2022年以来，黑说我国M2和M1增速剪刀差明显走阔，其中原因是两方面的，一方面M1增速下滑，主要原因是企业活期存款增速下降